直接参与艺术品拍卖、投资艺术基金的间接方式,这种困惑现象还要通过金融资本对国内艺术品市场的推动来进行解

作者:新葡萄

导读:应加将强自身在对艺术品投资风险和投资教育方面的职责,实施合理有效的监管和制度规范,这对重新建立艺术品市场的健康秩序和未来长久发展十分必要。 【中国礼品网讯】据了解,目前国内收藏礼品市场还处于金融化程度低、但创新意识超前的状态之中,仍以拍卖为主导、艺术产品匮乏、投资者不成熟、金融支持较单薄。中国内地最早的拍卖公司嘉德已成立十几年,至2010年中国艺术品市场全年成交总额为573亿,2011年达到934亿,几乎全部来自于拍卖市场的贡献。从2010年中国艺术品拍卖迈入“亿元时代”,与拍卖行的火爆鲜明对比的是艺术品市场其他金融手段的凋敝。  在这样的金融环境下,资本运作的机会和风险并存。各家银行在金融产品的制定和论坛推广、艺术家培养等方面都有了切实的行动;但在监管部门那里,这个市场还没有受到足够的重视和制度推动。未来,拍卖公司的上市不失为收藏礼品领域资本运作的一个标杆。而要真正实现中国艺术投资市场的理性发展,依然有迹可循。  此外,纵观市场态势可见,对利润的追求和监管的松懈让这个领域充满了野蛮生长的气息。在市场还未普遍成长起来时,贪多求快的“创新”往往过犹不及:近期“文交所”的高频率出现正是因为“创新”过度而受到市场的质疑。截止2011年底国内已发行成立的艺术品基金已有70多支,资金规模57.7亿元,但真正活跃的仅20支左右。  从投资者角度来看,要抱定把自己培养成鉴赏家、收藏家的目标,明确收藏目的不是投机而是出于真正爱好。想要做收藏,就要收藏真正喜欢的、有价值的艺术珍品。目前国内现有的几类艺术品投资途径有:直接参与艺术品拍卖、投资艺术基金的间接方式,如果是一个刚刚入市的初学者,通过银行理财或艺术基金的方式逐步介入,可以逐渐了解艺术品市场的一些投资特性和风险程度。  国内收藏礼品市场单调乏一需进步调整,同时,还需要从市场参与者来讲,作为主导方的拍卖会等机构应当对整体市场有一个正确的引导,要拍真品,拒绝赝品,而不是只顾贪图牟利搅浑了市场。交易所应该提供投资增值渠道,而不是投机渠道。此外,机构投资者的壮大和基金信托等产品种类的丰富也有待努力。  监管层应加将强自身在对艺术品投资风险和投资教育方面的职责,实施合理有效的监管和制度规范,这对重新建立艺术品市场的健康秩序和未来长久发展十分必要。艺术金融化应该是循序渐进的,市场各方在坚守风控底线的同时,在风险管理上可保持多元化创新思维。但是,无论行情怎么起伏,收藏礼品的价值始终脱离不了美术性、学术性和鉴赏性的评定范畴。

艺术投资三大派

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艺术品金融化井喷

目前的国内艺术市场上,业内行家、金融资本和企业收藏是最主要的三股参与力量。其中行家仍占据重要位置,有些坚持收藏三四十年的大家,在收藏上已自成体系,像十分知名的佛像藏家其好友二人收藏的佛像已占到国内精品佛像收藏数目的一半以上;古典家具、近现代书画作品的收藏也较为流行,并在各自领域里形成了一些代表性的流派体系。这些传统形式的收藏家秉持天然的收藏爱好、精神追求和对古物的保护心态,多不显张扬,但确已形成一种庞然规模和收藏文化了。

在金融界人士看来,由于艺术品本身特有的属性,在赝品风险、估值风险、流动性风险、管理人道德风险等方面的风险缺乏监管的情况下,艺术金融市场的发展仍受到制约。

最近的5年,借助金融工具和手段,艺术品正以各种方式被迅速金融化:艺术银行、艺术基金与信托投资、艺术品按揭与抵押、艺术品产权交易 从前在人们眼中只可远观不可亵玩的艺术品,已经实打实地走到了我们眼前。尽管很多人都在担心这个市场的不成熟、不完善、不稳定,但随着艺术品金融化的种类越来越多,门槛的相对降低,一些城市新贵开始接触并逐渐接受了这种金融投资方式。在这个市场的不断发展过程中,其中也暴露了不少问题,比如前一段刚刚经历过整顿风波的天津文交所。

近年来,在艺术品市场上如日中天的新兴力量则是来自新富阶层和金融资本的风起云涌。毫无疑问,盈利是金融资本积极进入这一领域的主要目的,但我们也不能忽视其为实现此目的而做出的各种努力,例如包括艺术品基金、艺术品信托在内的产品开发和艺术品交易所等创新制度,这些都为顶尖富人之外的客户群体开辟了投身参与艺术市场的机会。

分析人士建议,双方各退一步。一方面,艺术品市场应该加快制度建设,保障消费者和投资者的利益;另一方面,金融机构也需要正确认识艺术品投资的特性,创新更多适合艺术市场的金融产品。

艺术品的特殊属性以及高单价,让很多个人投资者望而却步,所以才有越来越多的人把眼光投向了专业团队的集资收藏。曾有人坦言:艺术品的破亿成交,代表个人收藏时代的终结,集资收藏的来临。现在市场上关于艺术品集资收藏,有多种投资形式并存,其中专业性强、风险分散的艺术基金,更适合那些对艺术品有概念、并认同艺术品投资属性的人。

此外,充裕的资金流动性也带动了艺术市场的繁荣活跃。2010年6月3日,保利5周年春拍会上,北宋书法家黄庭坚大字行楷书《砥柱铭卷》以4. 3 6 8亿元的成交金额创造了中国书画拍卖史的新纪录。国人显然对这个惊人数字还无法适应,一时间争议之声不绝。在国内,艺术品身价迈过亿元门槛的现象不过才刚刚开始,去年更是壮观,而在国外艺术市场领域并不稀奇,例如全球最贵的一幅画作是杰克逊。波洛克的《1948年第5号》,拍卖成交价为1.4亿美金。

近日,一个发生在收藏圈的案例引发了记者的兴趣。李先生是一家古玩店的老板,店内要购入一批高端工艺品,急需一笔30万元的资金。因为店里压了大量的货,手头没有那么多钱,低价处理又不划算。于是通过朋友介绍,他找到了一家以艺术品做抵押的借贷机构。

邦文当代艺术投资公司学术总监赵孝萱博士曾表示,从2004、2005年起,中国艺术品每年以百分之十几的速度升值,尤其是2008、2009 年金融危机过后,艺术品涨幅更快了,艺术品投资进入快车道。她认为,投资艺术品是抵御通胀的一种较好方式,从长期来看,艺术品的升值空间远远大于通胀水平。但艺术品收藏门槛很高,既要有雄厚的资金,更要有相当的艺术鉴赏力,因此,对于以升值为目的的个人投资者而言,购买艺术品信托理财就免去了艺术品真假鉴别、保藏等难题,不失为一种好的投资手段。

小到过亿元的《砥柱铭卷》,大到众多艺术品价格的普遍虚高,这种困惑现象还要通过金融资本对国内艺术品市场的推动来进行解读。在这一领域里,艺术概念和艺术价格的衡量不能脱离艺术价值的属性。加之近年来国民财富的增长,富人财富的增多也给收藏市场带来更大的成长空间。此外,从家族财富传承的角度,除了增添家族文化氛围的厚重感,艺术品收藏还扮演着避税节税的重要角色。

该机构的工作人员告诉李先生,可以把店里的一部分古玩打包,拿到其公司做抵押融资,一般情况下,可以抵到五成的价格。李先生打包的古玩市价大约为60万元,于是在该机构融到30万元,扣掉5%的风险保障金,一周后,李先生拿到手的钱是28.5万元。

2008年,国内银行第一款挂钩红酒的另类理财产品面市时,曾一度吸引了众多好奇和关注的目光。这类以跑赢CPI为设计目标的理财产品,被银行称为是抗通胀的利器,但更多的投资者似乎只是把它看成是一个概。3年过去了,银行另类理财也在不断扩容:从工行首推的红酒理财到很多银行都推出的与消费品股票及石油、镍、小麦等期货价格挂钩的理财产品,以及艺术品投资理财产品等,都受到投资者的青睐。

企业收藏正成为艺术品收藏领域的一个新热点。一方面,合理的收藏有助于提升企业的文化内涵和品牌形象,大型企业的一些收藏行为是作为企业文化的构成部分逐步发展起来,例如建立企业博物馆;也不缺乏为避税而将企业资金参与艺术品投资的情况。另一方面,也有一些企业家感觉到做实业的辛苦,积累到一定资产后逐步增加对收藏的关注,而把实业彻底放下专心做收藏的也不乏其人。

故事还没有结束。这30万元并不是上述抵押机构支付的,而是通过其线上平台向公众募集。30万元的一件艺术品,拆分成若干小资产包,以10%的预期年化收益率发售,变成一个艺术品理财产品。

某银行理财专家表示,另类投资与传统投资领域的较弱相关性,以及其改善资产配置结构、有效降低产品系统性风险的特殊功能,使另类理财在未来理财市场中潜力无限。另类理财产品一方面能满足投资者的获利需要,另一方面还有满足高端投资者特殊投资偏好的作用。

目前国内收藏界渐起一股新风尚将流失海外的文物收回国内的爱国主义举动,最轰动的事件莫过于20 0 9年蔡铭超(微博)在佳士得拍卖会上以2.8亿元拍下圆明园文物兔首、鼠首的事件。而此前,他就曾以亿元拍回一尊明代鎏金佛像,面对众说纷纭的报道,他坦诚说,我希望大家能多关注这尊流落境外数百年的国宝回来的意义,而不是我这个人。

市场快速扩容、参与者涌入,孕育着金融化的需求。正是在这样的背景之下,当代中国艺术品市场奔跑着进入了新的阶段。在经历了早期以个人资金为主导的个人收藏时代,以及上世纪90年代以产业资本为主导的机构收藏时代之后,中国艺术品市场正式进入了以金融资本为主动的艺术品金融化时代。

但作为新生物,投资者也要谨防另类理财产品的投资风险。专家提醒,另类理财产品的投资市场有限,市场交易范围小导致另类理财产品流动性差、活动性差,且只适合高端人群,再加之缺乏操作经验,投资风险不可避免。所以建议投资者应该对标的物市场有一定了解后,再投资。还要确保投资品的品质有所保障,比如说红酒,需要一定的品牌鉴别能力来保障红酒的品质和投资价值,标的物品质的好坏直接影响投资风险。另外,在鱼龙混杂的艺术品投资领域,很多投资者面对投资取向、鉴别真伪、资金缺口等风险问题望而却步,失去了分享艺术品市场的高附加值。

艺术金融在成长

于是我们看到,在中国艺术品拍卖市场上引领风骚的不再是传统的行家,而变成了呼风唤雨的金融资本。艺术品已成为证券、房产之后,内地居民的第三大投资板块。

而事实上,中国画廊业的体制缺失、收藏层的不稳定,以及艺术品在银行抵押和投保上得不到认可的硬伤,面对越来越多的参与者,越来越多的艺术品投资渠道以及更多专业机构的进入,这个市场的不成熟与不完善的问题便纷纷浮上水面,无论是对于文交所门槛高低之争,还是艺术基金高收益率的真假之谜,或者天价拍品的价值争论,都在一定程度上反映出市场的不稳定,但也表现出整个大环境的发展潜力。艺术品金融化已然被抬上桌面,人们早已不避讳艺术与金融之间说不清道不明的关系。

艺术与金融是密不可分的。艺术市场的发展离不开金融的支持,这是一个基本定位,有了金融的合理推动,艺术市场才能够繁荣并走向辉煌。拍卖、艺术品基金、艺术品信托、交易所和艺术品抵押等构成了目前国内艺术品市场主要的金融参与方式。作为金融市场 中最具活力和创新精神的银行体系更为艺术市场的繁荣添上亮丽之笔。

然而,随着中国艺术金融产品创新的步伐不断加快,艺术品金融化乱象也逐渐凸显,以致于中国艺术品金融市场成为一个名副其实的金融险区。

艺术品金融化清单

从银行角度讲,首先作为一种社会责任,银行为代表的金融机构应当支持艺术市场的发展,这主要通过举办艺术馆、及发行基金信托等艺术金融产品、帮助投资者提供抵押贷款等形式来参与;另外,艺术品作为一个可投资的、附有金融属性的标的物,也成为银行可提供的融资服务的押品。在被包装成基金或信托产品后,银行就能把艺术品以份额化的形式更简便易行的卖给投资人。私人资本仍是目前艺术品市场上的主力,作为投资者或银行客户,出于满足其对艺术品投资的需求,银行也会竭力提供艺术市场投资的诸多服务。瑞士银行在2009年关闭的艺术银行部此前专职为购买艺术品来投资或保值的客户提供建议,包括艺术品的交易、咨询、投资顾问、市场情况分析等多方面内容,帮助客户参加展览、参与拍卖,这些服务都很好的满足了客户参与艺术市场的热情。

中国艺术市场还是个孩子,有很多小孩子的毛病,包括冲动、说谎、不守规则但是我们可以管教他。孩子总要长大。对于艺术品金融市场的乱象,潍坊银行股份有限公司董事长、党委书记史跃峰此前在复旦艺术金融论坛上发表了这样的感慨。

类型之一 艺术基金

借助民众对银行品牌的信赖和银行所拥有的金融支持平台,有着广泛客户群体的银行在艺术市场的形成和培养方面是不可或缺的参与者。但目前来看,在中国要建立艺术银行还有待时日,艺术品飞入寻常百姓家也不在朝夕之间。

七年之痒

与其他投资基金一样,艺术投资基金也是一种投资工具,它把众多投资人的资金汇聚起来,由专门的管理人员进行运作,通过多种艺术品类组合的投资,最终实现收益的目的。

艺术投资是个艺术活儿

事实上,艺术品金融并不是新生事物,早在7年前,中国就引发了第一波艺术品金融行情。

2005年,中国国际画廊博览会上,来自西安的蓝马克艺术基金以50万美元收购刘小东的《十八罗汉》组画。2008年香港苏富比春拍中,该画以6193万港元成交。

现在的很多艺术品看似有财富之名,无资本之实,其原因在于艺术品是无法准确估值的,要视市场情况而定。所以让市场持续稳定的发展,就要过滤掉不合理的投机机会,避免忽上忽下的波动行情。

2008年金融危机之后,全球艺术品市场经历了一次大的波动。席卷全球的金融风暴迫使一些国际大藏家开始出手艺术品。2009年以后,艺术品市场上出现了数十件过亿元的拍品,其中大多数来自于以尤伦斯为代表的著名国际藏家。

2011上半年刚过,艺术品投资者的名单上,艺术基金的数量并非一只一只地在增长,艺术金融化的负面新闻似乎并没有影响到试图挤进艺术圈的投资者们。国投信托的官网上显示,国投在上半年分别发行了三只基金,募资规模总共达到5亿左右,募集作业基本上都是当天完成。德美艺嘉在上半年也发行了一只包含18位油画家和7位国画家作品的艺术基金,基金募集5000万人民币。

目前国内艺术品市场还处于金融化程度低、但创新意识超前的状态之中,仍以拍卖为主导、艺术产品匮乏、投资者不成熟、金融支持较单薄。中国内地最早的拍卖公司嘉德已成立十几年,至2010年中国艺术品市场全年成交总额为573亿,2011年达到934亿,几乎全部来自于拍卖市场的贡献。从2010年中国艺术品拍卖迈入亿元时代,与拍卖行的火爆鲜明对比的是艺术品市场其他金融手段的凋敝。对利润的追求和监管的松懈让这个领域充满了野蛮生长的气息。在市场还未普遍成长起来时,贪多求快的创新往往过犹不及:近期文交所的高频率出现正是因为创新过度而受到市场的质疑。截止2011年底国内已发行成立的艺术品基金已有70多支,资金规模57.7亿元,但真正活跃的仅20支左右。

而在这个过程当中,中国的贡献以惊人的速度增长。2008年之后,中国艺术品拍卖市场成交额持续增长,并在2011年出现了井喷式的发展。当年,中国首次超过美国成为全球最大的艺术品交易市场。

而投资者名单上对于艺术基金和基金公司所在地的选择,也早已不再局限于北京。与中信信托合作的深圳杏石投资管理有限公司继去年的两只艺术基金后,杏石系列基金今年上半年更是追加了七只,规模分别从2000万到5000万人民币。

在这样的金融环境下,资本运作的机会和风险并存。各家银行在金融产品的制定和论坛推广、艺术家培养等方面都有了切实的行动;但在监管部门那里,这个市场还没有受到足够的重视和制度推动。未来,拍卖公司的上市不失为艺术品领域资本运作的一个标杆。而要真正实现中国艺术投资市场的理性发展,依然有迹可循。

对于金融机构而言,艺术品的收藏投资、消费市场是另类投资领域里的一片蓝海。其投资回报率令人惊喜。据全球艺术品收藏指数显示,所有艺术品十年平均年回报率是7%,而标普500指数的年平均回报是7.4%,两者不相上下。

经历金融危机之后的艺术品市场进入新一轮上涨热潮,天价频现,各种机构也希冀从中分得一杯羹。随着更多大公司、集团的介入,机构力量必然超过个体投资行为,艺术金融化成为发展趋势。市场的兴旺催生了艺术投资基金也异常火爆,成为当前市场关注的热点。

从投资者角度来看,要抱定把自己培养成鉴赏家、收藏家的目标,明确收藏目的不是投机而是出于真正爱好。想要做收藏,就要收藏真正喜欢的、有价值的艺术珍品。目前国内现有的几类艺术品投资途径有:直接参与艺术品拍卖、投资艺术基金的间接方式,如果是一个刚刚入市的初学者,通过银行理财或艺术基金的方式逐步介入,可以逐渐了解艺术品市场的一些投资特性和风险程度。

2007年,民生银行发行了国内首只艺术品基金,这意味着,中国艺术品的金融化时代也就此开启。此后,其他形式的艺术品金融产品陆续涌现:从艺术品抵押、艺术品产权交易,再到艺术品基金、艺术品保险等,一些基金、信托等资本纷纷进入艺术领域探险。

作为一个让高净值人群投资接触艺术品的新渠道,艺术品投资基金为那些想介入艺术品市场的人构建一个了解、投资艺术品的平台。近两年,越来越多的金融机构开设了艺术品理财专区,更有私募基金、信托推出名目繁多的艺术基金。2010年7月,泰瑞艺术基金红珊瑚二期正式成立;与此同时,德美艺嘉艺术品投资基金管理公司正式发布两款基金产品;江苏首个艺术品投资基金也将在2011年下半年推出,规模预计为1.5亿元据不完全统计,目前国内市场公开的艺术品基金,包括中艺达晨、德美艺嘉等十多家。基金时代到来,并非妄言。

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